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（公司观察 文/丁昊）责任编辑：公司观察来源：汇丰晋信基金8月国内市场回顾与展望2018年8月，A股市场萎靡不振，两市成交创熔断以来新低。8月由于中美贸易战的持续升级而出现大幅回调，上证月中一度跌破2700点。主要宽基指数中，上证50跌幅相对较小，下跌2.78%。上证综指下跌5.25%，中小板指下跌7.99%，创业板指下跌8.07%。

与此同时，公司股价在8月30日下跌了8.91%，创出上市以来收盘价新低。截至9月3日收盘，周黑鸭股价于年内累计下跌了44.06%。2018年以来的周黑鸭的业绩及股价表现，与公司管理层所言的“爬坡”二字大相径庭。那么，在这个时点，到底该如何去看待周黑鸭这家公司？

此外，当地渔民还透露，以前母斑海豹还显得幸运些，但是近些年海豹少了，母的也被抓上来，卖到南方。偷猎者一般出海一次，可能会获利十几万元。专家建议：强化宣传严厉打击买卖行为每年冬季，大连斑海豹国家级自然保护区管理局都会组织专业人员，组成专业队伍，联合公安、边防等开展港口巡查、渔船监管等工作，向渔民进行宣传。在日常管理中，大力打击捕杀行为。但是保护斑海豹的工作还是困难重重。

图2：CPI同比上涨2.1%数据来源： Wind， 截至2018年9月4日9月A股市场展望1、A股估值探底8月初指数受到中美贸易摩擦影响而出现大幅回调，指数一路下探至2700点附近，中旬再度回调并下探本轮新低至2653点，随后有所修复，但成交持续缩量，且整个市场存量资金维持中性偏流出的趋势，显示股市依然处于磨底状态。

亚洲一号每日包裹量可达20万个，实现无人化后，效率是传统仓库的10倍。这种无人仓在京东的分类等级中，属于第四级无人型仓库，在它之上还有终极无人型仓库。无人仓要具备 “三极”“五自”京东物流首席规划师、无人仓项目负责人章根云告诉《中国经济周刊》记者，与传统的仓储不同，电商搭建的无人仓需要根据电商的性质进行规划。电商SKU（库存量单位）众多、订单结构多变、包装形式多样，是电商在建设无人仓时面临的挑战。同时，无人仓还要应对电商平时与集中大促时，相差7至10倍的波峰波谷的单量。“在电商企业强调高效时，无人仓已然成为电商物流的标配。但无人仓将入库、存储、包装、分拣的实效性提升后，末端配送环节的配送压力随之提升，如何将两端的压力平衡，同样是电商物流需要思考的问题。”

展望9月长端利率可能继续震荡行情：确定性利空地方债供给压力大。9月地方债发行可能超过7、8月，不仅给资金面带来负面影响，而且稀释了二级市场的配置力量。不确定性利空基建企稳、通胀上行。8月建筑业 PMI的劳动力需求和市场预期指数较为强劲，可能对应着基建投资的企稳。8月CPI同比也可能继续上行，可能攀升至2.3%左右，催化通胀预期进一步升温。但这些利空因素中，地方债和通胀均为暂时性因素，而非趋势因素。而且考虑到宏观经济维持偏弱的可能性较大（毕竟仅依靠基建投资可能不足以对冲下行压力），以及合理充裕的流动性，我们认为债券市场不会出现显著调整。