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1.2 16-18年成长行情的特征16-18年，股市大小市值呈现“二八分化”，市场的成交量和流动性极度向大盘蓝筹股迁徙，而小盘股遭遇流动性折价。相对盈利偏弱、内生和外延增长动力不足、商誉减值风险高企的成长板块在此期间相对表现最弱。宏观背景：供给侧改革修复以周期类企业为主的资产负债表供给侧改革带来传统企业的资产负债表修复，盈利复苏。流动性环境：流动性开始收紧，美国进入加息周期供给侧改革改善信用风险，货币政策转向收紧——2016年7月中央政治局会议首提“抑制资产泡沫”，意味着货币政策开始转向，驱使资金脱虚入实。而后期资管新规收紧流动性，2017年1月，MLF利率调升约10BP，3月再次上调10BP产业周期：4G逐步进入成熟期，增速回落4G逐步从成长期进入成熟期，15Q4开始iPhone的出货量增速大幅下行，三大运营商资本开支增速在2015年达到顶峰，而后流量使用的同比增速在2016年开始下行。成长板块的盈利增速则从2016Q1开始回落，相对盈利优势走弱。

年初至今，房地产投资之强劲远超市场预期。2019年1-5月房地产行业累计投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比2018年全年提高1.7%。可为何当前的研报中，会集中出现“拐点”这一判断？如何理解今年以来远超市场预期的房地产投资乍看之下，今年以来的房地产开发数据很积极，但积极的数据背后，则未必是企业扩张的雄心壮志。

近期市场疯传开心麻花要赴美上市。据此，开心麻花早期投资人、上海荣正投资咨询有限公司董事长郑培敏向《红周刊》记者确认，开心麻花上市是肯定的，但具体时间、挂牌地点目前仍不能确定。那么，开心麻花能顺利进军美股市场吗？国金证券传媒与互联网行业首席分析师裴培告诉《红周刊》记者，非互联网的内容型公司赴美上市有先例可循，但它们在美股市场却没有获得理想中的估值，而且目前有一家正在尝试回A股。“由于2017年后A股对这类公司上市监管收严，未来可能会看见一波非互联网内容型公司海外上市潮流。”

2018年，在美国限制中国科技投资的情势下，陈洁将投资重点从环境、生物医疗和硬件方向转向中国模式创新出海的“拷贝中国”。这些硅谷地区的“中国模式”也受到了中国背景投资人的关注。中国资本和投资人熟悉这些初创企业的“中国原型”，开创者们在中国市场取得的成绩也让资本方对项目的未来抱有期待。

责任编辑：李昂湖北省武汉市等地区暴发的新冠肺炎疫情，牵动着每一个海外中华儿女的心。1月25日，俄罗斯中国总商会获悉疫区医疗物资紧缺后，在中国驻俄罗斯大使馆的领导和大力支持下，发出倡议，鼓励所有会员单位、驻俄中资企业以及华人华侨踊跃为疫区捐赠医疗物资，共同为防治和抗击疫情出一份力。

永泰能源：永泰集团金融机构债权人委员会成立永泰能源公告，为妥善解决公司控股股东永泰集团债务问题，永泰集团金融机构债权人委员会成立大会暨第一次会议近日召开，银保监会、人民银行、证监会、山西省政府等部门出席，70余家金融债权机构、部分债券受托管理机构及债券持有人参会，对永泰集团债务风险化解工作进行研究部署，以便积极稳妥化解永泰集团债务风险。永泰能源同时披露，上半年净利3.37亿元同比增32%；扣非后净利亏损3.49亿。