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短期的波动是必然的，但长期来看进一步宽松政策将继续推动利率下行。短期内多重利空因素可能主导2018年内的债市行情，但是最快到2019年1月份，降准政策的落地和流动性的宽松可能再开启一轮利率下行空间；更长期地看，经济基本面的全貌好转仍然难以在2019年上半年前完成，从宽货币到宽信用的通道仍不通畅，需要监管、财政等政策的配合。对于降息政策，近期有市场观点认为2019年不应该降息，但我们认为，一是我们支持的是降低MLF为主的政策市场利率，而不是存贷款基准，对于存贷款基准更多应该通过市场利率对LPR等利率的传导影响实现，二是目前的实际利率水平明显是偏高的，考虑到PPI和工业企业利润仍将下行，明年的实体经济融资成本将会更高，这个时候货币政策不主动进行调整是有失偏颇的，三是融资难和融资贵是一个相互影响的概念，有观点认为现在主要解决融资难而不是融资贵，这种看法明显有误，因为正是融资成本高也是融资难的一种表现，以基本面为例，目前的经济水平明显处于历史低位水平，而我们整体的利率水平仍处于历史中位数左右，那么利率相对于经济来说肯定是高了，四是有观点认为现在是货币政策传导的问题，而非基准的问题，但需要看到金融周期是顺周期的，经济下行阶段金融机构必然是谨慎的，这个时候去缩小利差、倒逼金融机构增加放贷是困难的，更应做的是通过下调关键政策利率，引导整个利率曲线下行，从而提高企业盈利，改善经济预期，这样金融机构的放贷意愿和态度也会改善。对于债券市场，考虑到明年降息政策的推出将继续推动利率下行，所以我们对10年国债的区间调整为3.0%-3.4%。

信用债市场利率12月7日，债券收益率短端下行，长端上行。其中AAA中票1Y下行1BP，3Y上行1BP，5Y上行2BP；AA中票1Y下行1BP、3Y下行1BP、5Y上行2BP；AA-中票1Y下行1BP、3Y下行1BP、5Y上行2BP。评级关注

三是支持上海黄金交易所与芝加哥商品交易所进行合作，在芝加哥商品交易所推出以“上海金”为基准的衍生品。四是支持国际金融组织在上海设立办事机构，外资金融机构在上海设立子公司。五是支持长三角地区建立跨区域金融合作平台，加强长三角地区金融基础设施互联互通，推进长三角地区金融业务的同城化。

机构扎堆逆市看好的浙江美大，主要从事厨电细分行业——集成灶产品的设计研发、生产和经营，是集成灶行业的首创者和领军企业。该产品集吸油烟、灶具、消毒柜、蒸箱、烤箱等多种功能于一体，油烟吸除率达99.6%以上。对于该股，华创证券表示，公司作为集成灶行业绝对龙头，受益于行业成长红利，目前正在加强品牌宣传、多元渠道建设以及产品研发创新，有望为公司未来业绩增长提供强劲驱动力。预计公司2019年、2020年、2021年EPS分别为0.69元、0.82元、0.99元，略上调目标价至16.40元（原预测值14.76元），上调至买入评级。

就此，有人说，因缺乏实质性政策支持，且监督机制不到位，保险公司无从监控被保险人医疗费用使用是否合理，不利于风控，加之与医保衔接不紧密，导致基础风险数据缺位，影响其对健康保险产品的精准定价，没有开发产品的能力与动力。某种程度上，保险机构无意涉足健康险产品中长期护理保险等风控难度较高的领域。

利率快速下行后债市情绪明显降温，央行连续暂停公开市场操作下资金面趋紧，市场进入观望期。自10月底央行公开市场操作暂停多日，银行间质押回购加权利率DR001与DR007都出现了快速上升的行情，央行长期没有进行流动性投放、资金利率大幅提升，市场对此有多种猜测，比如央行对部分银行进行窗口指导或开展正回购操作，也引发了市场对货币政策操作取向的转变以及后续流动性环境的担忧。在资金面收紧的情况下，市场大幅走暖后短期情绪明显降温，利率有所回调。